本周港股牛股 | 金价屡创新高！赤峰黄金周内飙升逾20%；“国产替代”逻辑引爆芯片股，华虹半导体本周涨近12%

2025-04-12 金融资讯阅读 5320

编者按：《本周港美股牛股》栏目每周紧跟市场动态，盘点港美股市场周度表现，帮助牛友梳理当周热点板块、强势个股及重大新闻，寻找具有赚钱效应的投资题材。

本周，关税阴霾笼罩市场，港股在经历了周一的大幅下挫后，连续四日小幅反弹。截至周五收盘，$恒生指数 (800000.HK)$ 本周累计下跌8.47%，报20914.69点； $恒生科技指数 (800700.HK)$ 累计下跌7.77%，报4900.43点； $国企指数 (800100.HK)$ 同期累计下跌7.35%，报7801.51点。

个股方面，现货黄金在周四和周五屡创新高，带动黄金股集体躁动，包揽港股涨幅榜前三名，其中$赤峰黄金 (06693.HK)$周内累计涨逾20%，$灵宝黄金 (03330.HK)$累涨逾18%，$招金矿业 (01818.HK)$累涨近12%，此外， $山东黄金 (01787.HK)$ 也录得超过9%的涨幅。

特朗普关税政策引发避险潮，国际金价连创历史新高，现货黄金冲破3200美元/盎司，最高触及3237.6美元/盎司，年初至今已累涨超22%。
瑞士宝盛银行高管Carsten Menke表示，随着投资者对不断上升的关税所引发的经济影响愈发担忧，黄金可能会因避险需求的再次升温而受益。
中银证券指出，未来全球央行黄金储备仍有增长空间，避险需求对金价的推动短期并未结束，实际利率仍有向下的可能性，因此以伦敦现货黄金度量的黄金价格上涨的逻辑仍在。

虽然本周一 $华虹半导体 (01347.HK)$ 暴跌超16%，但是其随后便开启反弹模式，随着今日芯片原产地认定新规出台，“国产替代”逻辑引爆芯片股，华虹半导体周五单日飙升超14%，周内累计涨近12%。

消息面上，中国半导体行业协会4月11日发布《关于半导体产品“原产地”认定规则的紧急通知》。根据海关总署的相关规定，“集成电路”原产地按照四位税则号改变原则认定，即流片地认定为原产地。建议“集成电路”无论已封装或未封装，进口报关时的原产地以“晶圆流片工厂”所在地为准进行申报。
招银国际表示，美东时间4月2日，美国政府宣布了对等关税政策。4月4日，中国发布了对美的关税反制措施。虽然本次美国的“对等关税”不包括半导体（除半导体设备），但我们认为后续美国有可能针对半导体行业出台额外的关税政策。随着地缘风险加剧，我们认为中国半导体国产替代的趋势有望加速，半导体行业将会受益，建议关注国产替代属性较强的公司。

国家税务总局推出“即买即退”，机构指出免税行业或潜在受益关税扰动， $中国中免 (01880.HK)$ 周三单日飙升逾23%，本周涨超9%。

消息面上，国家税务总局近日发布《关于推广境外旅客购物离境退税“即买即退”服务措施的公告》，对离境退税“即买即退”的主要内容、办理流程和施行时间作出明确规定，将该项服务措施从多地试点推广至全国。
中信证券认为，离境退税“即买即退”等政策优化有助于推动入境游增长、入境购物提升，对内需消费市场形成提振。参考日本退税相关政策的发展，政策优化显著带动了入境旅游增长及退税渠道销售额的增长。根据测算，离境退税中长期市场空间广阔。
国泰海通证券表示，免税店所销售的免税商品包括按规定免征关税、进口环节增值税、消费税的进口商品和实行退（免）增值税、消费税进入免税店销售的国产商品。在关税提高的背景下，短期内有税和免税价差有望扩大，原产地为美国的进口商品销售有望向免税渠道倾斜。同时，原产地为美国的进口商品销售收入占公司总收入比例为个位数，即使后续加征关税也对公司经营无大影响。