【财经分析】英国政府高负债局面持续 未来或进一步削减支出
新华财经伦敦4月23日电（记者张亚东）英国财政大臣蕾切尔·里夫斯此前多次指出，财政原则不容“谈判”。市场对此颇有微词。23日，英国政府公布的2024—25财年的数据，算是帮蕾切尔·里夫斯出了一口气，市场借此可以进一步理解蕾切尔·里夫斯的良苦用心。
23日，英国国家统计局公布的统计数据显示，在截至今年3月底的2024—25财年里，英国政府的借款数量达1519亿英镑，比英国政府预算责任办公室此前预期的1373亿英镑，多出了146亿英镑，比2023—24财年的政府借款数量多了208亿英镑。按照英国年度的GDP计算，英国2024—25财年的政府借款已经达到年度GDP的5.3%，比上年同期水平高出0.5个百分点。截至3月底，英国政府的净债务与GDP之比为95.8%，超出去年同期水平0.2个百分点。
英国政府债务水平的进一步上升，缘于政府支出增长大于收入增长。相较于上一个财年，英国政府在2024—25财年的支出增加了568亿英镑，而收入仅增加了360亿英镑。
英国政府的支出之所以大幅上涨，与公务人员的收入上涨、持续的通胀、债务利息相关。在持续高通胀的影响下，英国的公务人员，包括公立学校老师、医务人员、铁路工人等，举行游行、罢工等活动，要求政府增加工资。为平息抗议，英国政府不得不增加了公务人员的工资。英国政府已经宣布，从2024年4月1日开始，英国医护人员的收入将上涨5.5%。公立学校教师收入在2024—25财年也上涨了5.5%，在2025—26财年将继续上涨2.8%。这些公共服务支出的增加推高了英国政府的债务水平。今年3月，英国中央政府的商品和服务支出达396亿英镑，较上年同期增加了32亿英镑，主要原因即在于支付公务人员工资支出上涨。此外，由于累积的债务过多，债务利息支出也是英国政府支出的重要组成部分，3月份，英国中央政府的利息支出高达43亿英镑，较上年同期增长了13亿英镑。
英国政府的这一高负债局面显然难以为继：政府税收已经很高，但支出同样难以有效下降。有观点称，英国政府的债务水平陷入了“死亡螺旋”。这直接引发市场恐慌。由于政府债券的持续增加，今年1月和4月，投资者出于对英国债券市场的担忧，加大了对英国债券的抛售，英国10年期国债收益率达到2008年金融危机以来的最高水平，30年期国债收益率达到1998年以来的最高水平。
对于英国政府来说，要改变目前的财政状况，建设可持续的财政空间，端赖于两个方面的努力：开源和节流。
英国政府已经在这两个方面展开努力。在开源方面，从4月份开始的新的财年，英国政府提高了雇主需缴纳的保险税率，预计每年将为政府增加400亿英镑的收入。在节流方面，政府加大了对福利待遇领取的审核力度，提高了福利支出的有效性。
但这两项措施能否奏效还很难说。税收增加的前提是经济增长，但英国国内外的机构均大幅下调了英国2025年的增长预期。IMF在其最新的世界经济展望报告中，将英国2025年经济增速预期从此前的1.6%，下调至1.1%。IMF给出的下调理由是美国的关税冲击和全球经济不确定性的增加。IMF将全球经济2025年的增速预期从此前的3.3%下调至2.8%。相比IMF，英国央行的预测更为悲观，给出的2025年经济增速预测是0.75%，仅为此前预测的一半。
为安抚市场，建立对英国财政的信心，英国财政大臣蕾切尔·里夫斯给本届政府确立的财政原则是，到下届大选前，英国的税收收入与支出的盈余达到200亿英镑。蕾切尔·里夫斯多次强调，这一财政原则不容谈判。
但在一些专家看来，英国政府基本无法实现这一财政原则。针对23日公布的数据，英国智库财政研究所（IFS）的经济专家Nick Ridpath指出，2024—25财年，英国政府的借款数量大幅超过市场与政府预算责任办公室的预测，显示出财政大臣坚称的财政原则可能会因为经济增长、通胀和国际贸易的冲击而难以实现。
英国资本市场对此已经有所反应。数据公布后，英国政府2年期、3年期、5年期和7年期债券收益率均有所上升，10年期国债收益率基本保持不变，仍处于4.50%的高位。
对于投资者来说，在未来几个月，直至英国政府出台新的财政预算，英国债券投资相对较为困难。市场预期，为满足财政约束，未来英国政府将不得不增加税收和减少支出。英国智库财政研究所（IFS）总监Paul Johnson指出，可以肯定，在接下来的6到7个月里，英国企业和居民都在猜测，在秋季预算中，哪些税收可能会增加，哪些可能不会增加。
编辑：王晓伟
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